公司背景
公司是位于沈阳的无线覆盖设备及解决方案提供商，产品包括直放站系列、天线系列、微波器件系列和网络监控系统，为自然人控制的家族企业。公司05、06年收入同比长74%、50%，06年收入1.81亿元，07年一到三季度1.18亿元，属行业第二梯队。
无线覆盖行业二线厂商份额趋于提升
无线覆盖行业收入划分为覆盖设备、方案设计和系统工程、设备代维服务三部分，行业趋势是技术成熟使设备价格及收入占比下降，系统集成和网络代维服务占比逐渐上升。虽然行业第一梯队在技术、规模上处于明显优势，但已掌握设备研发、生产技术的二线厂商由于具有服务反应速度快和区域商务关系优势，近年成长速度比一线厂商更快，是行业市场整合的主要受益者。
区域扩张及3G是公司2-3年内增长动力发送101移动用户到1065756722775888,联通用户到106909995888免费订阅顶点短信:盘中第一时间发送机构最新研究报告重点推荐黑马
公司目前主要区域市场是辽宁、黑龙江、江苏三省，正积极向其它区域市场扩张，其它区域收入占比从04年的9.4%提高到07前三季度的23.4%。预计此次募集资金项目将推动公司区域市场扩展取得明显成效。公司另一增长线索是国内电信行业重组将启动3G网络投资，推动无线覆盖需求行业步入2-3年快速增长期，预计相关增长效应于09年开始体现。
估值及投资建议
作为二线覆盖设备厂商，公司2-3年内在行业整合和服务占比上升因素推动下能获得高于行业平均的增速，但由于市场整体容量有限、前几位厂商优势地位已经确立、业务区域性制约国际市场拓展空间，我们对公司现有业务的长期增长前景持谨慎态度。参考三维目前股价(4月23日收盘价18.21元)对应07年静态PE 34.8倍、08年动态PE 25.6倍，公司二级市场合理股价在9.8-10.9元之间，取均值10.3元为目标价。
公司背景
公司是位于沈阳的无线覆盖设备及解决方案提供商，产品包括直放站系列、天线系列、微波器件系列和直放站网络监控系统，全部用于移动通信网络的优化/延伸覆盖领域。公司为自然人控制的家族企业，公司董事长杜方先生及其母王崇梅女士、父杜安顺先生分别持有发行后总股本的33.6%、35.1%、5.2%，一致行动人合计持股74%，流动股东持股比例约25.2%。
公司04-06年无线覆盖业务增长较快，05、06年同比增速分别74%、50%，06年实现收入1.81亿元，07年一到三季度收入1.18亿元，增长势头有所放缓。
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