无源微波器件、天线是移动通信网络优化覆盖系统的重要组成部分，无源微波器件、天线生产线技术改造项目的进行不仅是为了配合前两个项目，也为进一步增强公司生产移动通信网优系统的能力，该项目建设期预计为1.5年，达产后预计无源微波器件新增产能20万只/年，生产能力将比目前增加200%，天线新增产能18万付/年，生产能力将比目前增加900%，达产后年销售收入预计共为14800万元。
直放站支撑网系统软件项目主要是与公司生产的系列直放站产品配套使用，提升产品运行维护水平，使直放站产品更具智能化，增强其市场竞争力，如若不对外销售则本身不会带来销售收入。
此外，公司本次募集资金项目如果能够顺利到位，项目能够顺利完成，公司资本规模可以迅速扩大，就会进一步形成规模成本优势，改善公司与同行业其他竞争对手相比资金实力相对较弱的局面，提升公司整体竞争力。
五、盈利预测
基于我们对行业的理解以及未来3G牌照发放时间的预测，参考相关的咨询报告，我们认为07、08、09三年网络优化覆盖市场规模在50亿元、70亿元和90亿元左右。公司06年的市场占有率为4.54%，虽然公司成长性较高，可能带来市场占有率的提升，但是因为公司规模、资金实力上与业内龙头企业差距还是较大，市场占有率的提升空间不大，预计未来三年公司市场占有率将小幅提升至5%左右。
网优市场由于竞争激烈，上游原料供应商和下游电信运营商同时挤占行业盈利空间，行业整体毛利率呈现下降趋势，公司毛利率水平一直处于相对劣势(06年只有38.19%)，未来毛利率水平不容乐观，我们预测未来三年公司毛利率会有逐步下滑的趋势，09年将下滑至37%左右。
基于以上判断，我们预计公司07-09年主营收入分别为2.08亿元、2.61亿元和3.18亿元，同比增长分别为15%、25%和22%，净利润分别为3239万元、4222万元和5001万元，按照发行后总股本1.07亿股摊薄的每股收益分别为0.30元、0.39元和0.47元。
六、估值
相对价值评估
以与公司较有类比性的3家上市公司来看，2007年平均PE为30倍，我们认为，公司未来复合增长率不高于行业平均增长，因此我们给予公司07年25倍的保守估计。我们预测公司07-09年公司股本摊薄后的EPS分别为0.30元、0.39元和0.47元，申购价格为7.57元。按照相对估值，上市合理价格给予15%的溢价为8.71元。
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