2.2行业情况
2.2.1产业情况
国内四家运营商中，GSM、CDMA、3G移动网络主要由中国移动和中国联通两家经营，PHS(小灵通)网络由中国网通和中国电信经营，但PHS初级网络建设成熟度和投入量远低于2G、3G移动网络。其中，中国移动较中国联通的市场份额高，2006年中国移动对网络优化覆盖设备投入金额约占整个行业投资的46.4%，预计中国移动2007年、2008年和2009年对直放站的投资规模约占整个行业投资的51.8%、57.4%和56.2%。中国移动的投资约占整个市场的50%，同行业公司竞争的主要客户为中国移动。
2.2.2竞争格局
公司的主要竞争对手是京信通信、深圳国人、武汉虹信、三维通信等行业内主要企业。近三年在公司主要地域市场(辽宁、江苏、黑龙江等地区)主要与京信通信竞争较多，预计今后公司与上述其他企业的竞争也会越来越多。
3、经营分析
3.1公司收入构成
公司主导产品是无线网络优化覆盖设备及解决方案(17637万元)以及技术服务收入(485万元)。
公司的主导产品毛利率比较稳定，但低于行业的平均水平，主要是公司规模比较小。
3.3未来公司成长性
公司未来成长主要是三个项目投产后，产能迅速扩张，将会形成GSM/DCS/CDMA直放站产品9,000台(套)、TD-SCDMA/WCDMA/CDMA2000移动通信直放站产品6,000台(套)、各类无源微波器件300,000只及天线产品200,000付的生产能力，其中主设备直放站生产能力将比目前增加275%;无源微波器件新增产能为20万只/年，产量为30万只/年，生产能力将比目前增加200%;天线新增产能18万付/年，产量为20万付/年，生产能力将比目前增加900%。
5、估值定价以及投资建议
预测公司2007、2008、2009年业绩为0.3、0.33、0.5元/股，给予2008年动态25-30倍PE，公司合理价值为7.5-9元/股。
国都证券
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