公司是国内汽车连杆的龙头生产商
公司主要生产和经营汽车发动机连杆系列产品、军品业务和机床零配件及其它机械产品。
公司已经成为国内规模最大、技术最先进、市场占有率最高、业务流程最完整的发动机连杆生产基地。2007年公司本部在国内乘用车连杆市场占有率将近达到16%。公司已经通过TS16949等汽车行业的质量认证体系，打通了向国内外著名企业供货的质量认证道路。而军工产品，进入门坎较高，发行人拥有国家颁发的特许生产经营权和雄厚的技术研发力量。公司的机床主要依赖合资企业技术定位中端产品，逐步进入整机制造领域。
公司产品的成本控制不确定性因素较多
公司的产品属于锻压件。其主要原材料是合金钢，目前合金钢的价格处于高位，2007年原材料占成本的34%，合金钢价格每变动1%对主营业务成本的影响变动为0.32%。成本控制主要手段来源于锻模的使用寿命的延长和产品结构的调整。后续成本控制有赖于公司客户开发能力带来的1.8L以上的连杆生产占比。
实施精益生产方式取得了一定成绩，但目前水平一般
公司通过复新模具优化设计，提高了模具使用寿命20%，缩短模具制造周期30%。同时推广精益生产，合理安排生产线布局，优化生产工艺，提高设备利用率，提高了生产效率。产品制造周期下降50%，在制品下降了70%，生产效率上升了15%，作业面积降低了30%，搬运距离降低了50%，这些措施使产品的毛利率较06年提高了1.44%。我们认为公司的库存周转率从06年的2.38上升到3.77，进步是明显，但改善空间巨大。
盈利预测和投资建议:
我们预测08E-10E的EPS分别为0.14、0.20和0.27元。净利润复合增长率达36%。
根据FCFF、APV以及EVA方法折现后，公司对应绝对估值为2.5-3.6元。同时考虑作为中小板汽车零配件行业，考虑可比公司PE水平，我们给予公司08年PE20-22倍。我们认为合理的申购区间是2.8-3元。参考其它首日上市公司的定价，我们给与公司08年28倍的PE，预计上市的合理定价为3.9。
西仪股份公司简介
控股母公司实力强大
云南西仪工业股份有限公司是经南方集团批准，于2002年3月18日在云南西南仪器厂的基础上整体改制设立，2005年3月28日经国务院国有资产监督管理委员会批准，西仪公司整体变更发起设立云南西仪股份有限公司。
公司发起人共五家，为南方集团、南方资产、云南国资、长江光电和仪丰达。其中南方资产和长江光电均系南方集团的控股子公司，南方集团为本公司的控股股东。
南方集团拥有46家全资或控股工业企业、5家研究院、3家国家级研发中心和8家上市公司，包括长安汽车、建设摩托、嘉陵工业、天兴仪表、江铃汽车、民生物流、济南轻骑、力达光电等公司，广泛涉足汽车及零配件、摩托车及零配件、光电及新产业等领域。
公司是国内汽车连杆的龙头生产商
公司主要生产和经营汽车发动机连杆系列产品、其它工业产品和机床零配件及其它机械产品。
九十年代初公司进入汽车发动机连杆生产领域，经过十几年的发展公司已经成为国内规模最大、技术最先进、市场占有率最高、业务流程最完整的发动机连杆生产基地。2007年公司本部在国内乘用车连杆市场占有率将近达到16%。公司已经通过TS16949等汽车行业的质量认证体系，打通了向国内外著名企业供货的质量认证道路。
公司部分业务是军工产品，进入门坎较高，发行人拥有国家颁发的特许生产经营权和雄厚的技术研发力量。
公司主要生产数控机床的关键零部件并逐步进入整机制造领域。
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